S&P 500指数が10月の安値を20%上回る中、ウォール街では強気派が再び上昇

ニューヨーク – S&P 500が昨秋からの安値から回復を続けるなか、木曜日の株価はウォール街が新たな強気相場に突入するのにちょうど十分な水準に上昇した。

同指数は０．６％上昇し、１０月の底値を２０％上回った。 これは、ウォール街の健康を測る主な指標が、約9カ月間で25.4％下落した痛みを伴う弱気市場から脱却したことを意味する。

ダウ工業株30種平均は168ポイント（0.5％）上昇した。 一方、ナスダック総合は１％上昇し市場をけん引した。 半導体メーカーのエヌビディアとその他の少数の大手ハイテク株がウォール街の利益の大部分を担ってきたため、これまでのところこの強気相場は標準的だった。

弱気相場の終了を宣言するのは恣意的なように思えるかもしれないが、投資家にとっては有益な指標となる。 また、このことは、景気後退でも持ちこたえる投資家は、ほぼ必ずと言っていいほど、S&P 500 インデックスファンドで最終的に損失を全額取り戻していることを思い出させてくれます。

たとえば、過去数世代で最悪のインフレやここ数十年で最速の金利上昇など、非常に多くの最高の出来事によって引き起こされたにもかかわらず、この最近の弱気相場はわずか約9か月しか続きませんでした。 この期間はS&P500指数が最高値を打ち立てた2022年1月3日から底値を記録した10月12日まで続いた。 これは典型的な弱気相場よりも短く、平均よりも損失が浅いという結果にもなりました。

ノースウェスタン・ミューチュアルの最高投資責任者ブレント・シュッテ氏は、「後から考えると、それほど悪くないように見えるかもしれないが、現時点では確かに気分が悪い」と述べた。

昨年が投資家にとってさらに苦痛だったのは、株式と債券の両方が損失を出したことであり、このようなことはここ数十年で起こったことはないと同氏は語った。

この強気相場の上昇のかなりの部分は、度重なる景気後退予測にもかかわらず、経済が景気後退に陥ることを拒否したためである。 2007年以来の最高金利、3月以来3度の注目を集めた米銀行破綻、経済を揺るがす債務不履行という米政府の新たな脅威、その他一連の課題にも耐えてきた。

アメリプライズ・ファイナンシャルの首席市場ストラテジスト、アンソニー・サグリンベネ氏は「要するに、経済は非常に回復力がある」と述べた。

「非常に多くの否定的な意見が市場に組み込まれていた」と彼は言う。 「これを確実に知るには時期尚早だが、株式市場にすべてのネガティブな要素が割り込まれているとき、株価は通常通りの動きをしているように見える。つまり、今後のより良い日を期待して株価は上昇し始める。」

著しく堅調な雇用市場と消費者支出のおかげで経済はリセッションを回避しただけでなく、FRBが近いうちに利上げを中止するのではないかとの期待も高まっている。

高い金利は、経済全体を減速させ、株式やその他の投資の価格を押し下げることにより、インフレを抑制するように機能します。

トレーダーの間では、FRBが来週金利を据え置くとの幅広い予想があり、FRBが1年以上利上げを行っていない会合は初めてとなる。 7月にもう一度利上げするかもしれないが、ウォール街の期待はそれを超えないことだ。 インフレは昨年夏のピークからは低下しつつある。

しかし、株式市場には依然として多くの課題が残されています。

その最大の要因は、FRBがいつ利上げを停止するのか誰も確信できないことだ。 たとえインフレが緩和したとしても、依然としてFRBの安心水準を依然として上回っており、依然としてあらゆる種類の家計、特に低所得世帯に苦痛を与えている。

このため一部の投資家は、たとえ景気後退がいつ到来するかについて数カ月先の予測を先送りし続けたとしても、来るべき景気後退に備え続けている。

ノースウェスタン・ミューチュアルのシュッテ氏は、新型コロナウイルスのパンデミックを引き起こした不況からの「奇妙で不均一な回復だった」と述べた。 「奇妙にも、さらには景気後退への突入が続いている。」

懐疑論者にとってもう一つの警告サインは、今年のS&P500指数の上昇のどれだけがほんの一握りの銘柄に集中しているかということだ。

FRBの一時停止への期待が特に大型高成長株を助けた。 投資家は、過去にそうしたことがあったため、金利緩和から最も恩恵を受けるのは彼らだと考えている。

エヌビディアによる先月の驚異的な売上予測によって煽られた人工知能を巡る高揚感に加え、今年のS&P 500の上昇の大部分を担っている銘柄はわずか7銘柄だ。

Nvidia、Apple、Microsoft、その他の大手ハイテク企業は最大手であり、指数ではその規模に基づいて株式の比重が大きくなっているため、S&P 500 指数に大きな影響力を持っています。 一方、S&P500種構成銘柄の半数近くがこれまでのところ年初から下落している。

木曜日は良い例を示しました。 S&P 500 を押し上げた最大の勢力には、Apple、Microsoft、Nvidia が含まれていました。 FRBが来週金利を一時停止するとの期待が高まり、大手ハイテク株が上昇した。

先週、失業手当を申請した米国労働者の数が2021年10月以来最高となったとの報告書があったからだ。カナダとオーストラリアの中央銀行が最近独自金利を引き上げたことを受け、労働市場の冷え込みが政策強化に向けて構築された可能性のある圧力に逆らう可能性がある。 。

しかし、S&P500指数は勝者と敗者にほぼ分かれた。 一方、ラッセル２０００指数の小型株は０．４％下落した。

強気相場の到来は、株式市場が以前の高値に戻ったことを意味するものではありません。 計算上、S&P 500 が 25% 下落した場合、再びイーブンに戻るには 33% の上昇が必要となります。

全体として、S&P 500 は 26.41 ポイント上昇して 4,293.93 となりました。 ダウは168.59ドル高の33,833.61、ナスダックは133.63ドル高の13,238.52となった。

失業統計が市場に発表されると、米国債利回りは朝方からの上昇を手放した。 １０年米国債利回りは水曜終盤の３．７８％から３．７１％に低下した。 住宅ローンやその他の重要なローンの金利を設定するのに役立ちます。

FRBへの期待により大きく動く2年債利回りは4.55％から4.53％に低下した。

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AP BusinessライターのYuri Kageyama氏とMatt Ott氏が寄稿しました。