ビットコイン価格は2万7千ドルを下回るが、データはBTCクジラのカウンター取引DXYの強さを示している

米ドル指数は年初来高値を更新中ですが、ビットコインのクジラの活動は、これがデッドキャットバウンスである可能性を示唆しています。

夏シーズンが到来し、予想外の熱波が金融市場を襲っている。

この熱は米ドル指数（DXY）という形でもたらされており、4月下旬から顕著な上昇傾向にあり、ドルの鉄球が資産価格に大混乱をもたらした3月初旬の銀行危機以来の水準に達している。

このドルの高騰は、多くのマクロアナリストや仮想通貨アナリストが2023年に繰り返し議論してきたテーマであるビットコイン（BTC）との高い逆関係により、市場参加者の間で懸念を引き起こしている。

この逆相関の意味は、ドルが上昇すると BTC が下落し、その逆も同様であることを意味します。 DXY（青線）とBTC（オレンジ線）の年初来のパフォーマンスを示す以下のチャートは、この関係をさらに強調しています。

ビットコインの2023年のパフォーマンスがドル安によってどのように推進されたかに注目してください。 偶然ではなく、DXYは4月13日に100.80付近の年初来安値に達しましたが、これはBTCが年初来高値の31,000ドル強に達した日とほぼ同じ日でした。 しかし、それ以来、両者は逆の方向に進んでいます。

ドルの上昇傾向が続いた場合、市場にどのような夏が待っているのかという不安感は、現時点では確かに正当化される。 結局のところ、DXYがこれらのレベルを最後に突破したとき、BTCは20,000ドルのマークを下回って取引されていました。

表面的には、これはBTCが年初来高値を更新する期待が現れる前に、まだかなり深い調整が待っていることを意味しているだろう。

しかし、より深く見てみると、このドル上昇が終わりに近づいている可能性を示唆するいくつかの発散的なシグナルが現れ始めていることは明らかです。

DXYの最近の強さを原動力にしているものを見て、アンクル・サムの最近の復活によって段階が進んでいない市場の注目すべきセグメントに焦点を当ててみましょう。

3月当時も現在と同様、フェデラルファンド先物の急落がDXYの強さを支えた主な要因だった。

マクロ経済オタクではないかもしれない読者にとって、フェデラル・ファンド先物は終末金利、つまり連邦準備理事会の利上げサイクルがいつ終了するかについての市場の予想を表している。

フェデラルファンド先物が下落すると、ターミナルレートが上昇し、その結果、ドルも上昇します。 その逆も真であり、これも逆相関です。

この先行指標を追跡するために、トレーダーはフェデラル・ファンド先物ティッカー（TradingView の ZQN2023）を追跡します。 このグラフは少し複雑で、100 がゼロ金利予想を表し、それ以下の 0.10 刻みごとに 10 ベーシス ポイント (0.10%) の利上げを示します。

現在、チャートは 94.83 を示しており、終末率が 5.27% であることを意味します。 これは、市場が依然としてFRBが現在の利率5％を少なくとも27ベーシスポイント上回る利上げを予想していることを示唆している。

これは、フェデラル・ファンド先物が銀行危機が勃発する直前の３月初旬以来の最低水準となった。

BTC（オレンジの線）を重ねて下のチャートをもう一度見ると、3月中旬の最終金利予想の反転がDXYの下落、そしてその結果としてビットコインの3万ドルを超える上昇の大きな原動力となっていることがわかります。

3月のようにフェデラル・ファンド先物が再び94.50レベルを下回った場合、この相関関係により市場が強い売り圧力を受けて反落する可能性が非常に高くなるだろう。

注目すべきは、これらのフェデラルファンド先物が5月31日水曜日の午後に大幅に上昇し、安値から10ベーシスポイント以上上昇したことである。

この傾向が続き、ZQN2023限月が95を超えて再び上昇すれば、FRBの利上げサイクルが終了したという市場の見方が示され、利下げへの道が開かれる可能性がある。 このような金融政策の緩和は、おそらくBTCにとってはかなり強気であり、DXYにとっては弱気となるでしょう。

これは、DXYがここから2023年の新安値まで下落し、長年維持されてきた100付近のサポートレベルを下回った場合に特に当てはまります。このような価格行動は、BTCが30,000ドルを超えて更新するための門を開くでしょう。

そして、その考えを念頭に置くと、そのような逆転の先頭に立っているように見える暗号通貨市場参加者の注目すべき集団が1つあります。それはビットコインクジラです。

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ビットコインクジラは、10,000 BTCを超えるウォレットアドレスによって分類されます。

オンチェーンのデータサイエンティストが熱心に研究しているスマートマネーの一種。

下のチャートに示されているように、ビットコインクジラ（赤い点で表されています）は4月17日以来、毎日着実に純保有高を増やしており、この傾向はビットコインが31,000ドルを超えて年初来高値に達したのと一致しました。

この動作は、クジラのウォレットが市場の最高値ではなく、市場の底値またはより高い高値に向かう途中でビットコインを蓄積するという以前の傾向とは異なります。 この異常さは考えさせられる疑問を引き起こします。これらのクジラの財布は初めて最高値を購入したのでしょうか、それとも 4 月 17 日が最高値ではなかったのでしょうか?

ビットコイン市場最大手のこうした行動は、5月のDXYポンプの正当性に疑問を投げかけ、特にフェデラルファンド先物の顕著な上昇と組み合わせると、弱気見通しに不確実性を加える。

いつものように、市場は参加者が次のトレンドに一歩遅れをとらないように最善を尽くしています。

5月の最終金利とDXYの上昇が米国の債務上限の対立に対する懸念の高まりにどの程度起因しているのかはまだ分からない。 現在この問題は後回しになっており（最終投票は保留中）、これによってドルが下落傾向に戻り、ビットコインが3万ドルの水準を再び超えることになるのかどうか疑問に思う人もいるだろう。

第 2 四半期の残りの期間は、最終金利期待の動き、DXY およびビットコインのクジラの活動を注意深く監視することが重要です。これらのデータポイントは、次の大きな動きが起こる前に実用的な手がかりを提供する可能性が高いためです。

今後数週間で、間違いなくこれらの興味深い力学に光が当てられ、夏以降の数か月間、米ドルと仮想通貨市場全体の方向性が形作られるでしょう。

この記事には投資に関するアドバイスや推奨事項は含まれません。 投資や取引のあらゆる動きにはリスクが伴うため、読者は決定を下す際に独自の調査を行う必要があります。

この記事は一般的な情報提供を目的としており、法的または投資に関するアドバイスを目的としたものではなく、また、そのようなアドバイスとして受け取られるべきではありません。 ここで表明された見解、考え、意見は著者単独のものであり、必ずしもコインテレグラフの見解や意見を反映または代表するものではありません。

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